¿Está China preparada para reemplazar el dólar?

Beijing y Riyadh han estado observando a EE. UU. usar su moneda como un instrumento contundente del arte del poder internacional.

En la reciente reunión anual de élites mundiales en Davos, el ministro de Relaciones Exteriores de Arabia Saudita, Mohammad Al-Jaddan, sugirió que el reino estaba abierto a vender sus exportaciones de energía a China en renminbi.

¿Está China preparada para reemplazar el dólar?

Esto llamó la atención tanto de los economistas del petróleo como de los banqueros centrales, ya que ambos saben que, durante los últimos 48 años, Arabia Saudita y los demás estados árabes del Golfo Pérsico han estado fijando el precio y vendiendo sus exportaciones de crudo exclusivamente en dólares estadounidenses.

De hecho, fue el secretario del Tesoro de Richard Nixon, William Simon, quien ideó lo que entonces era un plan secreto con los saudíes para básicamente financiar los crecientes déficits comerciales de Estados Unidos fijando el precio de sus ventas de petróleo en dólares y, por lo tanto, aumentando la cantidad de dólares en circulación y mejorando la posición del dólar como la moneda de reserva mundial. A cambio, Arabia Saudita tendría acceso único a la asistencia y el equipo militar de los EE. UU.

Esta negociación tenía mucho sentido cuando Estados Unidos era el mayor importador mundial de crudo saudita. Sin embargo, este ya no es el caso hoy en día, ya que ha sido suplantado por China. De hecho, China no solo es el mayor importador de crudo y productos petroquímicos del reino, sino también el mayor comprador de crudo y productos derivados del petróleo de todos los países del Golfo Pérsico.

Por lo tanto, no debería ser una sorpresa si en algún momento en el futuro, Arabia Saudita y China se alejan del dólar y comercian en una moneda que esté más en línea con sus intereses nacionales.

Similitudes entre China y Arabia Saudita

China y Arabia Saudita, como es el caso de muchos países exportadores de petróleo, comparten similitudes en la forma en que gobiernan. Han estado observando durante años cómo Estados Unidos ha estado utilizando el dólar como arma y empuñándolo como un instrumento contundente del arte del poder internacional. La invasión rusa de Ucrania y la capacidad de la alianza occidental para congelar prácticamente de la noche a la mañana las reservas de divisas de Rusia, estimadas en 300.000 millones de dólares, harían que cualquier gobierno cuyas políticas no siempre se alineen con las de Estados Unidos tomara nota.

Durante el año pasado, Rusia comenzó a fijar el precio de sus exportaciones de crudo en rublos a países que considera "antipáticos" (es decir, Europa) y renminbi para los clientes chinos. También está tratando de persuadir a los otros miembros de BRICS (Brasil, India, China y Sudáfrica) para que se desarrollen y comercien entre sí utilizando una moneda común. La semana pasada, Rusia e Irán ampliaron su relación bancaria mientras continúan trabajando en torno a las sanciones dirigidas por Occidente a ambos países.

China tiene más que ganar si destrona al dólar. Mientras el dólar reine supremamente, las sanciones unilaterales de Estados Unidos a las empresas y bancos chinos inhibirán el ascenso de Beijing. China ha estado trabajando durante años tratando de desarrollar su propia versión de SWIFT, el servicio de mensajería basado en Bélgica que permite a los bancos de todo el mundo comunicarse entre sí y confirmar transacciones transfronterizas. SWIFT ha cedido durante mucho tiempo a los Estados Unidos y, en general, cumple con las sanciones secundarias de los EE. UU. contra entidades comerciales y países extranjeros. China llama a su nuevo sistema CIPS, que significa Sistema de Pago Interbancario Transfronterizo.

Si China quiere hacer del yuan una moneda de reserva, podría insistir en los países y bancos con los que realiza grandes volúmenes de comercio para liquidar esas transacciones a través de CIPS. China es actualmente el mayor socio comercial de la mayoría de las naciones del mundo. 

Ventajas del dólar

La desaparición del dólar se ha predicho a menudo en el pasado y, sin embargo, la moneda casi siempre ha demostrado que los detractores estaban equivocados. Tiene varias ventajas estructurales que actualmente otras monedas no disfrutan.

En primer lugar, según el Fondo Monetario Internacional, el dólar aún representa el 60 por ciento de la moneda de reserva global (aunque eso es menos que el 70 por ciento en 2000). En segundo lugar, China controla estrictamente el yuan y no permite que sea completamente convertible a todas las monedas. En tercer lugar, los mercados crediticios de EE. UU. y los bonos respaldados por el gobierno (o bonos del Tesoro) son más profundos y líquidos que cualquier otro bono respaldado por el gobierno en el mundo.

Finalmente, cuenta con la confianza y el crédito plenos del gobierno de los EE. UU., un estatus que le otorga la credibilidad y confiabilidad con la que cuentan otros bancos centrales y administradores de activos de todo el mundo.

Credibilidad del dólar amenazada

Pero esa credibilidad ahora está amenazada debido a una confluencia de fuerzas. En primer lugar, la deuda de EE. UU. es ahora de 31 billones de dólares y sigue aumentando. Después de evitar un incumplimiento de pago desastroso en 2011, los republicanos en el Congreso coquetean con la idea de no aumentar el techo de la deuda. Esto correría el riesgo de incumplir las obligaciones financieras del gobierno y, por lo tanto, invalidaría la "plena fe y crédito" de Washington.

Esto podría tener un efecto dominó cuyas consecuencias finales son desconocidas pero muy probablemente desastrosas para el futuro del dólar como moneda de reserva mundial, ya que sacudiría la confianza de los inversores y los banqueros centrales en la economía de EE. UU. hasta un punto sin precedentes.

La continua polarización en el cuerpo político de EE. UU. y la inestabilidad política en Washington también harán que los bancos centrales de todo el mundo cuestionen la viabilidad a largo plazo del dólar como moneda de reserva por la sencilla razón de que los demócratas y republicanos no serán vistos como capaces de dejar de lado sus diferencias políticas en el mejor interés del país.

La continua militarización del dólar como un instrumento contundente del arte de gobernar está dando a los adversarios de EE. UU. una oportunidad para buscar mecanismos alternativos de pago y liquidación. Esto solo acelerará un mundo bipolar o multipolar en el que las monedas de reserva como el dólar solo las usan los aliados de Washington y las potencias medias como Turquía, Arabia Saudita y Sudáfrica tendrán más opciones en cuanto a las monedas de reserva que deben mantener. Esto solo disminuirá una enorme fuente de poder económico y blando de EE. UU. y hará que el mundo sea más inestable.

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